来源：Galaxy；编译：金色财经

过去一周，加密货币圈的热门话题是赵长鹏的最新项目Aster。这家去中心化交易所的代币 ASTER 于一周前上线，目前已跃居加密货币领域创收协议的榜首。

DefiLlama 9 月 27 日的数据显示，Aster 24 小时收入达近1400万美元，超过 Circle 和 Hyperliquid，仅次于 Tether（2200万美元）。

考虑到大多数人在上周之前都不知道 Aster是什么，这真是令人惊叹。

AsterDEX 诞生于 2024 年底，由收益基础设施提供商 Astherus 与永续合约交易所 APX Finance 合并而成。Aster 提供一系列服务：基于 BNB 链、以太坊、Solana 和 Arbitrum 的高级订单簿永续合约交易所 (Aster Pro)；一键式、抗 MEV 的永续合约 (1001 倍杠杆)；配套的现货交易所 (Aster Spot)；以及收益基础设施 (Aster Earn)，其中包括一款收益稳定币 (USDF)。Aster 的路线图进一步延伸，包括专为低摩擦交易而设计的 Aster 链。

市场显然正在关注这一趋势。9 月 17 日，币安创始人赵长鹏 在推特上发布了关于Aster的消息，当时该代币的交易价格为 0.17 美元；截至本文撰写时，其价格已升至 1.60 美元，涨幅高达 1,015%。

我们的看法：

Aster 的永续合约业务直接切入了加密货币领域最大的市场机遇之一。根据Coinglass 的数据，永续合约目前月交易量超过万亿美元，主要集中在包括币安、Bybit 和 OKX 在内的中心化交易所 (CEX)。相比之下，现货交易的去中心化交易所 (DEX)/中心化交易所 (CEX) 比率稳步上升。Hyperliquid 已经证明，精简的永续合约基础设施可以快速扩展；它是本轮周期中最大的赢家之一。如果永续合约去中心化交易所 (DEX) 的盈利潜力与其构建成本相比巨大，那么新的竞争对手必然会蜂拥而至。

这正是我们所看到的。Lighter、BULK、edgeX、Drift、Pacifica 和 Zeta 都在执行和费用路由方面采取了不同的方法。预计 Hyperliquid 将遭遇更多“吸血鬼攻击”，并会有更多新参与者加入。鉴于链上永续合约 (on-chain perp) 的巨大关注，衍生品的 DEX/CEX 比率可能会上升。

在此背景下，Aster 的策略似乎是通过整合来拓宽护城河。该项目由 YZi Labs（币安创始人旗下的风险投资部门）支持，通过将永续合约、现货、收益和稳定币结算整合到一处，旨在捕捉整个用户“会话”，而不仅仅是交易环节。更广泛地说，该项目引发的关注点燃了币安 BNB 智能链上的用户活跃度。

竞争的连锁反应已经显现。Hyperliquid 的 HYPE 代币自 Aster 上线以来已下跌约 30%。即使是“王者”也难免受到那些能够吸引大量注意力的竞争对手的冲击。Aster 的爆发很大程度上是由外界关于 CZ 和 YZi Labs 为推广该项目可能不惜一切代价的传闻和投机所驱动。但这也是现实。24 小时收入翻番可不是闹着玩的。

现在的挑战在于持久性。当故事新鲜、热门时，收入飙升更容易，但维持吸引力则会更加困难。