撰文：Haotian

早上刷推看到一张图，产生了一些思考，分享一下：

1）选择在流动性充沛的时间窗口 TGE 很重要，重要到无视项目的基本面。

比如，$Pengu，一个 NFT 社区 MEME 代币，在去年 12 月 17 日流动性非常充沛的时间段上线，但比大部分项目表现都要强，而 $BABY、$HUMA 这些都是有技术叙述和 VC 布局背书的项目，在今年四五月份流动性相对枯竭的阶段上线，表现就非常糟糕。

2）项目都喜欢扎堆上线，但需要考虑市场流动性能否承接。

比如，去年 11-12 月出现了 Hyperliquid、Movement、Pengu、Morpho 等项目，因为扎堆虽然表现参差不齐，但好在大部分出来都跑了；而，今年 4-5 月又扎堆出现了 Babylon、Initia、Zora、Huma、Sophon，结果流动性不足，表现都差强人意；

3）对 TGE 时间窗口下，也可能出现一些「开盘即巅峰」的项目。

有些项目会趁着市场流动性充沛，散户 Fomo 的时间点 TGE，以忽略自身基本面不足的问题。比如，动向、Berachain，开盘时 Fomo 情绪爆棚，但最终都以无止境暴跌收场。只能说明，市场流动性红利如果没有基本面的支撑，反倒会加速一些项目的「衰亡」。

4）在错误的 TGE 时间窗口下，对于一些基本面恐慌，但有心理的项目，反而是发现价值的黄金机会。

$ZORA 就是典型的例子，在市场最冷清，流动性最竭的时间上线，成为那批项目中唯一的赢家。更早期的 $Virtual 也类似，在最昏暗的上线，却时刻出彩的基本面表现，引领一波波索拉纳 AI 代理热潮，让集体信仰者赢到了最后。

5）无论强弱退出时间窗口，总能有基本面优秀的项目最终出来。

比如，Hyperliquid 能够建立起庞大的支持者社区，引领一波 Perp Dex 的叙述热潮，$HYPE 价格也爬梯式阶梯增长；@flock_io

另外，尽管踩在去年 TRUMP 大肆吸流动性的尖点上线，$FLOCK 最低流通市值跌至夸大的 300 多万，但也凭借出色的基本面表现，几乎实现了交易所上架大满贯，让信仰者赢到了最后。以上。对于大部分散户来说，能看懂 TGE 时间窗口的重要性，采用差异化的策略：强 TGE 期恐追高、快进快出；弱 TGE 期专注投研，寻找被低估的优质指数、长期持有；都有可能成为最后的赢家，虽然艰难了点。