作者：Galaxy；编译：金色财经

比特币价格自6月以来首次跌破10万美元。

上周，随着股市回调和宏观经济压力加剧，加密货币市场大幅下挫。Galaxy Research将比特币年底目标价从18.5万美元下调至12万美元，认为比特币已进入“成熟期”这一新阶段，其特点是机构投资者逐渐吸收资金、被动资金流动增多以及波动性降低。

上周全球风险偏好也出现波动。由于裁员和冻结招聘的报道加剧了人们对经济放缓的担忧，美国股市下跌，标普500指数下跌1.1%，纳斯达克指数下跌1.9%。

Galaxy的观点：

上周加密货币市场遭受重创，比特币没有守住10万美元的关键心理关口，而其他加密货币的表现则更为糟糕。在市值排名前100的加密货币中，超过70种的价格较历史最高点下跌了50%以上。

巨鲸的抛售行为今年以来一直给比特币带来阻力，但10/11杠杆交易的崩盘可能是压垮骆驼的最后一根稻草。该事件导致多家做市商和基金破产，并造成全球订单簿大幅缩水。

比特币的利好催化剂包括ETF分销渠道的扩大和传统财富渠道的涌入。摩根士丹利的顾问终于可以建议投资者初始配置比特币，而四大托管银行中的三家也已宣布计划推出比特币服务。此外，巨鲸的分发终将结束——早期投资者能够出售的比特币数量有限，而理论上的需求量是无限的。

我们依然看好比特币，坦白说，这就是比特币成长的标志。“成熟时代”或许终结了“一个月涨100倍”的幻想，但也消除了它的脆弱性。

ETF如今吸收了老一代的比特币供应，长期持有的巨鲸们也即将耗尽手中的币，而曾经对比特币嗤之以鼻的各大银行，如今都在悄悄地利用周末时间建立起加密货币交易部门。

那些追逐热潮的投机者已经转向人工智能股票；而真正的成年人正在积累目前仅存的数字稀缺资产。

你可以说它枯燥乏味——但正是这种枯燥乏味、机构化、对政策敏感的比特币，最终才会进入全球储备组合。