原文：Pink Brains，DeFi分析平台

编译：Yuliya，PaNews

当前的加密货币领域竞争格局正在发生变化。人们的焦点不再是L2之间的战争，一个新的战场已经出现：稳定币链。Tether、Circle、Stripe等众多公司正纷纷推出其专用区块链，旨在服务于全球稳定币支付。

为什么需要新的专用链？

或许有人会问，既然以太坊Solana和Tron等公链已经存在并运行良好，为什么还需要构建新的区块链？答案在于，现有的这些公链并非为以下特定需求而设计：

• 海量交易与低延迟：支持每日数百万笔交易，并达到毫秒级的延迟。
• 可预测的低成本费用：交易费用以稳定币本身计价，且成本可预测。
• 内嵌的法币出入金通道：原生集成法币与加密货币的兑换功能。
• 合规友好的隐私性：提供满足监管要求的隐私保护功能。
• 对基础设施和经济模型的自定义控制：允许项目方对底层架构和经济激励进行定制。

我们正在目睹的是一个从通用型区块链向垂直领域专用链的转变。这些新的“垂直链”为支付、结算和规模化应用进行了端到端的优化。

以下是7个主要的稳定币原生链的详细介绍，包括它们的构建者、工作原理以及发展方向。

Plasma

Plasma是一条由比特币安全保障、兼容EVM的侧链，专注优化USDT转账。

• 核心技术：采用PlasmaBFT共识机制，这是Fast HotStuff协议的一个流水线化、并行化变体，旨在实现更快的交易最终性和高吞吐量。
• 费用模型：提供零手续费的USD₮转账，支持自定义Gas代币，并提供可选的保密支付功能。此外，Plasma完全兼容EVM。
• 集成设施：内置了完整的稳定币基础设施，包括卡片发行、法币与加密货币的转换渠道、风险管理工具和隐私支付功能。
• 原生桥：拥有一个原生且信任最小化的BTC桥，支持BTC与EVM链上资产的直接交互。
• 现有合作：Yellow Card（通过Plasma在非洲进行USDT汇款）、BiLira Kripto（在土耳其提供合规的土耳其里拉与USDT的兑换渠道）、Uranium Digital（实现链上铀的24/7全天候结算）、Axis（推出由对冲基金策略支持的计息稳定币xyUSD）、Curve Finance（计划支持深度、高效的稳定币兑换）。其他知名的多链DeFi协议如Aave、Pendle、Ethena也计划入驻。

在融资方面，Plasma获得了Founders Fund、Framework Ventures和Bitfinex的支持，在最新一轮融资中筹集了2400万美元。其公开代币销售吸引了3.73亿美元的认购意向，并在30分钟内售罄。目前其测试网已上线，主网即将推出。

Stable

Stable是由Bitfinex和Tether共同开发的一个新的、与EVM兼容的Layer 1区块链。Stable旨在消除大规模转移USDT时几乎所有的摩擦。

• 核心技术：运行在StableBFT共识之上，这是一种专为稳定币高负载工作而设计的CometBFT PoS机制，具有低延迟和高吞吐量的特点。它通过乐观并行执行（optimistic parallel execution），目标是达到每秒高达10,000笔交易（TPS）的速度。
• 费用模型：其原生Gas代币是gasUSDT，但得益于账户抽象技术，用户可以直接用USDT0支付交易费。点对点的USDT0转账是免Gas费的，持有者可通过LayerZero中继实现免Gas交易。
• 生态整合：其路线图包括内置法币出入金通道、借记卡集成以及企业级“快速通道”，旨在将链上资金的速度与Web2般的流畅用户体验相结合。

在融资方面，该项目在由Bitfinex和Hack VC领投的种子轮中筹集了2800万美元，参投方包括Franklin Templeton、Castle Island和USDT0。目前，Stable正处于私有测试网阶段，预计今年晚些时候会推出公共测试网。

Converge

Converge是一个基于Arbitrum技术构建的以太坊Layer 2网络，由Ethena Labs与Securitize联合开发。

• 核心技术：执行层使用Arbitrum，数据可用性由Celestia提供。采用Conduit驱动的自定义G2排序器，区块时间目标为100毫秒，并计划实现GigaGas+吞吐。
• 费用模型：Gas费以$USDe和$USDtb支付。
• 安全与验证：节点通过在Converge验证者网络中质押$ENA来验证交易。通过Anchorage、Fireblocks、Zodia、Copper等机构提供托管安全，为机构用户增加了操作上的舒适度。
• 现有合作：Hamilton Lane（带来代币化私募信贷与股权基金）、Morpho Labs、Pendle、Maple Finance、Horizon等面向机构的许可制应用，以及以sUSDe和真实收益为核心的原生应用（如Strata、Terminal、Ethereal、Aave等）。

Codex

Codex是一个安全、高吞吐量的以太坊L2，Codex面向需要在真实金融流程（薪酬、财务、贸易）中使用稳定币、且重视合规、可预测性与隐私的企业，专为稳定币原生支付、外汇和结算而设计。

• 核心技术：基于OP Stack构建，并由Conduit托管。
• 费用模型：手续费与Gas抽象机制针对稳定币流优化，确定性执行保障机构级可靠性。

• 内置功能：内置了外汇和托管功能，以支持多币种结算。此外，该解决方案依托以太坊主网进行最终结算，以确保安全性和终局性。

在融资方面，Codex在由Dragonfly领投的种子轮中筹集了1580万美元，并获得了Circle Ventures、Coinbase、Cumberland和Wintermute的支持。其主网已于2024年中期启动。

Noble

Noble最初是一个Cosmos生态的原生资产发行链，旨在将USDC和其他稳定币引入与IBC（跨链通信协议）连接的应用链。至今，Noble已处理了超过80亿美元的交易量，为dYdX和其他Cosmos应用链的稳定币流动提供了支持。

为了解决可编程性方面的限制，Noble正在推出一个与EVM兼容的rollup，名为Noble AppLayer，由Celestia保障安全，支持100毫秒出块，支持在USDN（Noble自己的稳定币）上实现可组合的稳定币收益。此外，它还支持通过Hyperlane/IBC向EVM链提供流动性，并为EVM链提供Noble发行服务的网关，同时，它与Cosmos生态完全兼容，方便开发者创建基于稳定币的应用，并扩展到更多区块链网络。

在融资方面，Noble去年完成1500万美元A轮融资，由Paradigm领投，Noble AppLayer预计将于今年夏天推出。

Arc

Circle宣布推出专为稳定币金融设计的区块链Arc，该链旨在连接传统金融与稳定币原生链，支持互联网规模的应用。Arc链具备约3000 TPS的处理能力，交易最终确认时间不到350毫秒，并由20个验证者支持运行。

• 费用模型：以USDC作为原生Gas代币，并支持计息稳定币USYC。
• 内置功能：Arc内置外汇引擎，通过请求报价（RFQ）机制实现链上机构间的外汇交换，并提供选择性隐私功能，可通过查看密钥实现保密转账。

为了应对最大可提取价值（MEV）问题，Arc规划了包括加密交易池、交易批处理及多提案人机制在内的缓解路线图。Arc旨在以互联网的规模连接传统金融（TradFi）和稳定币原生链。它还与Circle的基础设施紧密集成，原生支持CCTP和Gateway跨链，提供链抽象化余额管理，并为企业提供链上开票、退款、AI财务管理等工具。

虽非追求最大去中心化，但定位于将代币化美元嵌入企业支付、外汇与财务流程。Arc将在未来几周内启动私募测试网，预计今年秋季推出公共测试网，支持USDC为核心，也开放给其他数字美元与代币化资产。

Tempo

Tempo是支付巨头Stripe与知名加密VC Paradigm的稳定币区块链，专注于支付领域，兼容以太坊，并由Paradigm联合创始人Matt Huang担任CEO。Tempo不采用原生波动性代币，交易费用仅使用稳定币支付，旨在与Stripe现有的商户体系深度整合。

该项目还利用了Stripe此前收购的Bridge（稳定币基础设施）和Privy（支持通过社交账户登录的钱包基础设施）技术，进一步优化用户体验和合规性。据悉，Tempo的目标是将稳定币支付渠道嵌入到Stripe的全球基础设施中，同时确保用户体验和合规流程不受影响。

共同特征与未来展望

上述所有稳定币原生链都展现出一些共同的特征：

• 稳定币支付Gas：交易费用直接以稳定币支付。
• 高性能：亚秒级的最终性和高达数千甚至数万TPS的吞吐量。
• 低廉的转账成本：免手续费或补贴转账成为标准配置。
• 法币通道：提供直连法币银行体系的路径。
• 应用场景：围绕真实世界的金融用例设计，而不仅仅是加密原生领域的活动。

未来，我们很可能会看到多个稳定币链并存的局面。每一条链都可能与一个发行方、一套产品深度绑定，但它们都服务于同一个全球性需求：一种更好的资金流动方式。

然而，最终的赢家将是那些能够无形地为每一次结账、每一笔薪资发放和每一次跨境汇款提供链上支持的平台。