1.市场观察

美联储主席鲍威尔于杰克逊霍尔央行年会的讲话为市场对9月降息的预期铺平了道路，但他同时强调，最终决策仍将依赖于即将公布的经济数据。高盛固定收益部门的交易员认为，鲍威尔的表态已为降息亮起绿灯，尤其是在近期就业数据修正引发美联储对劳动力市场下行风险关注的背景下。高盛指出，若8月非农就业增长低于10万人，将为9月降息提供决定性支持，并预测无论经济是放缓还是正常化，美联储本轮降息周期都很可能在2026年上半年结束。

投资者情绪显著转向，市场焦点已从“是否降息”转变为“降息的节奏与幅度”，芝商所工具显示9月降息概率已达85%。历史数据显示，美联储暂停加息后再降息往往利好股市，卡森集团策略师瑞安·德特里克指出，过去11次此类情况中有10次标普500指数在随后一年上涨。然而，未来的PCE和CPI等数据仍可能为决策带来变数。

比特币今日凌晨跌至11万美元附近，疑似与一只巨鲸抛售24,000枚BTC导致。分析师Willy Woo指出，本轮周期比特币价格上涨缓慢，与2011年左右以极低成本（低于10美元）建仓的早期鲸鱼持续抛售有关，当前每卖出一个BTC需要超过11万美元的新资本来吸收，形成了巨大的市场压力。此外，技术分析师对后市看法不一，加密分析师KillaXBT认为，比特币在低时间框架上结构偏空，需重新站上113,400美元的周线开盘价才能验证进一步上涨，否则可能面临再次探底的风险，他同时指出116,800美元附近存在一个可能被测试的“跳空缺口”。与此同时，分析师Rekt Capital与Daan Crypto Trades均强调114,000美元是周末收盘的关键水平。（比特币周末收盘价为113493美元）。

以太坊方面，市场情绪相对积极，Arkham数据显示，部分比特币鲸鱼正将BTC换仓为ETH，显示出强劲的需求。分析师对价格走势给出了不同层级的预判，分析师Michaël van de Poppe提醒投资者警惕周末行情陷阱（通常周末的涨幅会在周一初回调至周五晚间的起点），并预测若市场回调，4,100至4,200美元区间将是理想的积累区域，随后或将再次冲击历史新高。分析师Stoic则密切关注价格在4,590至4,600美元区间的反应，认为这是控制市场走势的关键点位。更为乐观的分析师BitBull表示，若以太坊本周收盘价能站稳4,600美元上方，（以太坊周末收盘价为4780美元）则可确认为非“牛市陷阱”，并为本周冲击5,200至5,500美元的目标价位奠定基础。然而，也有分析师持谨慎态度，0xENAS表示，其设定的ETH/BTC交易对0.04的目标价已达成，标志着其交易策略转向保守。

整体看来，BitMEX首席执行官Arthur Hayes预测，受美国稳定币政策变化的推动，加密货币牛市将持续到2028年。分析师Pentoshi认为，尽管SOL在本周期内对ETH创下新高的可能性不大，但其对美元价格有望反弹至250美元左右。而NFT项目Pudgy Penguins的首席执行官Luca Netz透露，该项目今年收入有望达到创纪录的5000万美元，并希望在2027年前实现公开上市。此外，$WLFI代币生成事件合约已部署完毕，交易计划于间9月1日晚上8点启动，用户需先“激活账户”方可领取代币。

2. 关键数据（截至8月25日12:00 HKT）

（数据来源：Coinglass、Upbit、Coingecko、SoSoValue、Tomars）

• 比特币：112,535美元（年初至今+20.29%），日现货交易量425.72亿美元

• 以太坊：4,705.87美元（年初至今+41.02%），日现货交易量为414.62亿美元

• 恐贪指数：46（中性）

• 平均GAS：BTC：1 sat/vB、ETH：0.34 Gwei

• 市场占有率：BTC 57.2%，ETH 14.5%

• Upbit 24 小时交易量排行：ETH、SOL、XRP、QTUM、BTC

• 24小时BTC多空比：47.29%/52.71%

• 板块涨跌：加密市场全线受挫，RWAI板块下跌4.37%、NFT板块下跌3.24%

• 24小时爆仓数据：全球共141306人被爆仓 ，爆仓总金额为6.8亿美元，其BTC爆仓2.38亿美元、ETH爆仓2.16亿美元、DOGE爆仓1444万美元

• BTC中长线趋势通道：通道上沿线（116847.65美元），下沿线（114533.83美元）

• ETH中长线趋势通道：通道上沿线（4525.95美元），下沿线（4436.32美元）

*注：当价格高于上沿和下沿时则为中长期看多趋势，反之则为看空趋势，当价格在区间内或短期反复通过成本区间则为筑底或筑顶状态。

3.ETF流向（截至8月22日）

• 比特币ETF：-2314.92万美元，持续6日净流出

• 以太坊ETF：+3.41 亿美元

4. 今日前瞻

• 币安钱包Bonding Curve版TGE将于8月25日上线OVERTAKE（TAKE）

• 币安Alpha将在8月25日上线Multiple Network (MTP）

• Bio Protocol首个Ignition Sale项目Aubrai将于8月25日发射

• 币安Alpha将于8月26日上线Alttown(TOWN)

• Venom（VENOM）将于8月25日下午4点解锁约5926万枚代币，与现流通量的比例为2.34%，价值约890万美元；

• AltLayer（ALT）将于8月25日下午6点解锁约2.40亿枚代币，与现流通量的比例为6.01%，价值约850万美元；

• Sahara AI（SAHARA）将于8月26日晚上8点解锁约8427万枚代币，与现流通量的比例为3.97%，价值约730万美元；

• Huma Finance（HUMA）将于8月26日晚上9点解锁约3.78亿枚代币，与现流通量的比例为23.38%，价值约1000万美元；

今日市值前100最大涨幅：VeChain涨4.4%，Hyperliquid涨3.8%，Story涨3.4%，Monero涨2.1%，Algorand涨2%。

5. 热点新闻

• 数据：JUP、KMNO、HUMA等代币将迎来大额解锁，其中JUP解锁价值约2710万美元

• 本周宏观展望：对降息别太狂，对PCE别太慌

• 本周预告 | 日本、香港接连上演加密峰会周；Jupiter（JUP）将解锁价值约2700万美元的代币

• Raydium已花费1.963亿美元回购7100万枚RAY，占流通量26.4%

• Pudgy Penguins CEO：今年收入有望达5000万美元，计划两年内IPO

• 某比特币OG再次拿出6,000枚BTC换仓为ETH

• OKX Star：将启动1亿美元X Layer生态基金

• WLFI公募参与者TOP10持有总量的4.63%，TGE解锁20%价值2.64亿美元

• Stargate DAO已批准LayerZero对Stargate (STG) 的收购

• Bitmine增持约4500万美元ETH，目前共持有约70亿美元ETH

• ETHZilla拟将配股募资规模升至100亿美元以支持继续购买ETH

• Trend Research增持2821万枚NEIROETH，现持有总量的67%

• Story Foundation已启动总额达8,200万美元的$IP公开市场回购计划