一.前瞻

1. 宏观层面总结以及未来预测

上周，美国二季度 GDP 年化增速上修至 3.3%，显示经济在消费者支出与 AI 投资带动下反弹。与此同时，关税扩围与进口增加推高了通胀和成本压力，市场预期美联储 9 月降息概率快速升至 85%，并押注年内累计降息幅度可达 100 个基点。

美股在上周走势波动，前期受强劲 GDP 数据和科技投资热潮支撑，道指和标普500一度创下历史新高。但随着就业疲弱和信心下滑的信号释放，市场情绪趋于谨慎，部分交易日出现回调。整体而言，美股表现出对经济短期压力的担忧与对中长期增长动能的乐观并存。

2. 加密行业市场变动及预警

上周，在杰克逊霍尔会议上鲍威尔释放鸽派信号后，加密市场一度短线上扬。比特币快速突破至 11.7 万美元上方，以太坊也冲高至接近 4800 美元，市场普遍预期美联储 9 月降息，推动资金短期流入加密资产。整体情绪一度转暖，主流币价格出现阶段性上涨。

但很快市场出现抛压，大额比特币抛售引发连锁反应，比特币回落至 11 万美元附近，以太坊、XRP 等同步下行。分析人士提醒，尽管宽松预期提供支撑，但短期内加密市场仍面临回调风险，投资者应关注比特币关键支撑位以及流动性变化。

3. 行业以及赛道热点

由Google, 游戏巨头万代南宫梦&square enix参投，致力打造沉浸式电竞粉丝互动与数字藏品体验的平台STAN是一个专为电竞爱好者打造的粉丝互动平台；融资70万美元，开启AI驱动的跨链交易新时代的加密交互平台Kuvi.ai是一个基于 AI 的加密交互平台，其使命是通过“文本即交易”（Text-to-Trade）的方式，让区块链资产的买卖、交换、跨链等操作像发一条消息一样简单。

二.市场热点赛道及当周潜力项目

1.潜力项目概览

1.1. 浅析由Google, 游戏巨头万代南宫梦&square enix参投，致力打造沉浸式电竞粉丝互动与数字藏品体验的平台STAN

简介

STAN 是一个专为电竞爱好者打造的粉丝互动平台，在这里用户可以收集、游玩并与自己喜爱的电竞和游戏藏品互动。用户可以构建和升级自己的藏品库，与其他粉丝进行交易，还可以与电竞明星互动。通过这种沉浸式的电竞粉丝体验，用户有机会赢取福利和奖励，包括签名周边、主播训练营等专属待遇。

规则简述

1. 尊重行为准则

STAN 是一个建立在信任、尊重与合作基础上的社区。每一位用户与创作者都应在日常互动和俱乐部内秉持友善、体贴的态度相处。我们始终期望所有人展现出尊重的行为，以营造积极、互动的环境。

主要守则：

• 禁止骚扰或虐待行为： 严禁任何形式的骚扰、欺凌或攻击性行为，包括但不限于言语攻击、针对他人的种族、民族、性别、性取向、宗教、年龄或其他受保护特征的攻击。

• 禁止仇恨言论与攻击性内容： 任何宣扬仇恨、暴力或歧视个人或群体的内容或言论，均会被立即处理并受到严厉处罚。

• 尊重他人隐私： 严禁分享他人的私人、个人或机密信息（即“人肉”或“起底”）。威胁或试图恐吓、伤害他人的行为一律不被容忍。

• 俱乐部行为规范： STAN 中的俱乐部旨在打造有意义的交流与联系空间。任何在俱乐部内出现的骚扰、欺凌等不尊重行为，将被立刻处置。凡破坏俱乐部正向氛围的内容或行为，均会受到社区管理员处理。

2. 内容规范

STAN致力于为平台上的所有用户提供一个安全、可靠且愉快的使用体验。用户必须确保其行为不会损害 STAN 的平台完整性，也不得违反内容规范。

主要守则：

• 禁止发布 NSFW（不适宜公开场合）内容：
  STAN 不允许任何形式的色情内容或不当材料。所有内容必须符合社区标准，适合所有用户群体观看。

• 禁止赌博与激励类活动：
  严禁涉及赌博、奖励机制或任何形式的激励式游戏行为（如付费获胜、作弊等）。任何用户或创作者一旦参与此类活动，将被永久封禁。

• 禁止有害或暴力内容：
  所有宣扬暴力、自残、饮食失调或其他危险行为的内容将被立即删除，违规者将受到处罚。

• 隐私保护：
  未经明确许可，禁止分享或传播他人的个人或机密信息。包括“人肉”（doxxing）、黑客行为或任何侵犯隐私的行为，都会受到严厉处理。

• 俱乐部内容限制：
  所有在俱乐部中发布的内容也必须遵守以上规范。俱乐部并不是规则豁免区，任何违规或有害内容将导致用户被处罚或被移出俱乐部。

3. 平台诚信

STAN 提供多种工具和功能，旨在增强用户与创作者的使用体验。所有工具都必须被负责任地使用，以维护一个积极、尊重的社区环境。

主要守则：

• 禁止刷量与操控行为：
  用户不得从事任何形式的互动操控行为，例如使用机器人、虚假账号或向他人发送垃圾信息等。这包括购买粉丝或使用自动化工具人为提升互动数据等行为。

• 禁止干扰性行为：
  严禁发布刷屏内容、大量重复发送消息或其他影响他人正常体验的行为。任何蓄意破坏平台功能或用户体验的行为均不被容忍。

• 负责任地使用平台功能：
  所有 STAN 提供的功能必须用于其设定的目的。若存在滥用行为（如利用功能进行破坏、欺诈或干扰平台正常运行），平台将对相关用户或创作者采取处理措施。

• 俱乐部使用规范：
  俱乐部应作为用户建立联系、协作与娱乐的空间。若被用于破坏性活动（如操控互动、发布垃圾信息等），将受到相应处罚，包括禁言、移除或封禁。

4. 创作者责任

创作者是 STAN 社区成功的关键组成部分，应以身作则，积极营造积极健康的社区氛围。所有创作者在平台上发布的内容必须严格遵守 STAN 的平台规范。

主要守则：

• 创作者责任制度：
  创作者需对其在 STAN 上的所有内容与行为负责。任何与 NSFW（不适宜公开）、赌博、激励式奖励相关的内容，均将导致账号被暂停或永久封禁。

• 违规处理机制：
  STAN 拥有完善的内容审查与违规处理系统。一旦发现违反平台规范的行为，平台将视情节轻重采取包括删除内容、暂时封号或永久禁用在内的措施。

• 俱乐部管理规范：
  管理俱乐部的创作者必须确保俱乐部环境安全、尊重他人，并杜绝任何违反平台规定的行为。若俱乐部内发生不当行为，平台将进行干预，必要时会取消该创作者的俱乐部管理权限。

Tron点评

STAN 作为专注于电竞领域的粉丝互动平台，通过集收藏、交易与互动为一体的产品设计，有效提升了粉丝粘性和社区活跃度。平台提供数字藏品升级、名人互动、兑换实物奖励（如签名周边、主播训练营等）等功能，极具吸引力，尤其贴合 Z 世代和电竞核心用户的兴趣结构。此外，其“游戏化+社交化”的机制，有望打造出高频参与的粉丝经济闭环。

但STAN 的平台高度依赖电竞 IP 与KOL资源，若缺乏长期内容更新或热门赛事合作，用户留存可能受限。同时，NFT 交易及粉丝激励体系仍需面对合规风险和市场情绪波动问题。此外，从 Web3 入口用户体验来看，STAN 在降低链上交互门槛、跨平台运营能力及长期激励机制方面仍有优化空间。

1.2.解读融资70万美元，开启AI驱动的跨链交易新时代的加密交互平台Kuvi.ai

简介

Kuvi.ai 是一个基于 AI 的加密交互平台，其使命是通过“文本即交易”（Text-to-Trade）的方式，让区块链资产的买卖、交换、跨链等操作像发一条消息一样简单。

Kuvi 的口号是：“Don't trade, just Hoot!”（不用交易，只需喊话），通过 AI 理解用户的自然语言输入，自动完成复杂的跨链交易流程，彻底简化加密资产的操作门槛。

a. 核心价值主张

1. AI 驱动的简化体验

• 支持自然语言指令（如“买入200美元SOL”）；

• AI 自动识别最优路线，执行桥接、DEX 交易等多步骤操作。

2. 自主安全与双账户模型

• Vault 账户：完全由用户自主管理，私钥自持；

• Automated 账户：授予 Kuvi AI 权限，执行日常交易操作；

• 所有资产默认存在 Vault 中，仅在用户许可范围内转入 Automated。

3. 用户体验流

• 安装后创建 Vault 与 Automated 账户；

• 用户可设置 AI 的权限等级（如仅执行低风险交易、所有交易需确认等）；

• 通过输入命令（如“交换ETH为SOL”），触发 Kuvi 的 AI 自动处理跨链、找最优路径、执行交易等流程。

b. 市场背景与机会

存在问题：

• 复杂的跨链与 DEX 操作；

• UI 繁杂、容易出错；

• 缺乏统一入口，导致体验割裂。

Kuvi 的解决方案：

• “一条消息，完成交易”；

• 自动选择最优桥接/交易路径；

• 降低新手门槛，同时为专业用户提供高效自动化通道。

c. 平台架构与技术细节

1. 核心模块

• AI NLP 引擎：理解用户指令，规划最优交易路径；

• 交易编排层：实现跨链桥接、DEX 聚合、路径选择；

• 原子化交易打包：多步骤操作合并成一次性智能合约调用，确保成功或回滚；

• 安全权限管理：

• AI 仅可访问 Automated 账户；

• 用户可设置额度、黑/白名单、时间锁等防护措施；

• Vault 资产只能通过用户签名转出。

2. 跨链与集成能力

• 支持多个桥接协议（LayerZero、Hop、Connext 等）；

• 整合多个 DEX 聚合器（如 1inch、Matcha）；

• 支持 Solana、EVM 系链（Arbitrum、Polygon）等，未来将拓展非 EVM 生态。

Tron点评

Kuvi.ai 通过“文本即交易”的 AI 驱动交互方式，解决了加密世界中用户体验分裂、跨链繁琐、安全机制薄弱等核心痛点。其独特的双账户设计既保证了用户资金主权，又支持高效的日常交易体验。凭借成熟的技术架构、明确的代币机制和清晰的市场路径，Kuvi 有潜力成为 AI 交易接口领域的领军者。

2. 当周重点项目详解

2.1. 详解头部交易所Bitfinex，Kucoin以及BYBIT参投，融资2800万美元的高并发、低延迟与极致可扩展性的融合的解决方案Stable

简介

Stable 提供强大、可靠且具成本效益的稳定币区块链解决方案，专为 USDT 优化。通过为机构、普通用户和开发者量身打造的全面功能，Stable 提升金融效率，推动卓越运营表现。

Stable 专为优化 USDT 交易而设计，为机构提供高效、安全且具成本效益的支付与结算解决方案。面向企业的功能包括：

• 企业专用区块空间（即将推出）： 使用区块链基础设施的企业需要确保交易延迟的一致性。Stable 为企业提供区块空间的专属分配，即使在网络拥堵时也能保持交易性能的可靠性。

• 专为 USDT 交易打造： Stable 提升 USDT 的发行、结算和日常交易，能快速且安全地处理高频次的大规模 USDT 活动。

• 高交易吞吐量： Stable 支持快速交易处理，使机构能在快速结算大额交易，并通过 USDT 转账聚合功能实现大规模转账。

• 安全性与可靠性： Stable 拥有强大的安全机制，全面保护交易和资产。其安全架构为高价值结算和关键金融操作提供了可信基础。

• 隐私转账（即将推出）： Stable 提供企业级的保密隐私转账能力，使机构在执行交易的同时保护隐私，并完全遵守监管要求。通过先进的加密技术，敏感交易数据不会公开展示，但可由授权方进行审计。这使企业在满足 AML/KYC 和财务审计等法规时，也能保障必要的隐私，从而在合规金融环境中建立信任与运营信心。

架构解析

从状态数据库、执行引擎、共识机制，到针对 USDT 的特定优化，Stable 的设计始终聚焦于性能、可扩展性与可靠性。技术栈中的每一层组件都经过专门优化，以支持高吞吐的工作负载和无缝的 USDT 原生操作。

1. Consensus

StableBFT 共识机制

在初始阶段，Stable 区块链采用 StableBFT，这是一个基于 CometBFT 定制的权益证明（PoS）共识协议，旨在确保网络具备高吞吐量、低延迟和高鲁棒性。其主要优势包括高确定的最终确定性以及强大的容错能力（即便有 1/3 验证者失效或作恶，网络仍可保持安全）。

为进一步提升共识性能，Stable 计划在不久的将来对共识相关的两层机制进行优化：

• 交易传播与共识传播拆解：通过将交易 gossip 层与共识 gossip 层分离，防止交易层的网络拥塞影响到共识通信，提升系统稳定性。

• 交易直接广播至区块提议者：当前模型中，交易在节点间通过点对点 gossip 传播，造成区块链网络中有大量的交易相关流量传输。Stable 计划引入直接广播机制优化这个机制，使交易可直接发送给区块提议者，从而提高交易传播效率。

未来规划：基于 DAG 的共识机制

为大幅提升共识效率，Stable 计划将其协议升级为基于 DAG（有向无环图）的设计，预期带来 5 倍的性能提升。

传统的基于视图的 BFT 协议（如 PBFT 和 HotStuff）在网络稳定时可实现低延迟，但在发生网络中断时性能急剧下降，恢复时间较长。

第一代 DAG 引擎如 Narwhal 和 Tusk 表明将数据传播与共识排序拆解可以消除单一提议者瓶颈，并在网络不稳定时提升鲁棒性。然而，这类架构与 CometBFT 系统不直接兼容，因为它们偏离了传统的基于区块高度的开发习惯和内存池（mempool）设计。

Autobahn 提供了一种 PBFT-on-DAG 架构，能更好与 Stable 的共识层集成，既能在正常网络条件下实现低延迟，也能在网络故障时快速恢复。Stable 团队与 Autobahn 论文作者保持紧密合作，并将利用 Autobahn 架构提升 StableBFT 的性能。

基于 Autobahn 架构构建的 StableBFT 将带来以下能力：

• 消除单一领导者限制，实现并行处理。

• 将数据传播与最终排序分离，实现更快的最终确定性。

• 借助强大的 BFT 机制，在网络异常条件下增强系统的处理弹性。

这一先进的共识设计已通过内部原型验证，在受控环境下实现超过 200,000 TPS（仅共识层） 的高吞吐表现。

2. 执行层

Stable EVM

1. Stable EVM 简介

• Stable EVM 是 Stable 区块链的以太坊兼容执行层，允许用户通过以太坊常用工具（如 MetaMask）无缝交互。

• 它结合了 EVM 熟悉的开发体验与 Stable SDK 的模块化高性能基础设施。

• 引入了预编译合约，EVM 合约可安全、原子性地调用底层功能，如代币转账、质押、治理等操作。

2. Optimistic 并行执行（OPE）概述

• 传统链使用顺序执行机制，虽然可保持一致性，但限制了吞吐量与扩展性。

• OPE 提出用以解决上述瓶颈：在保持一致性的同时，实现多交易的并行处理。

• Stable 将 OPE 作为核心性能提升策略，引入 Block-STM 并行执行引擎。

3. Block-STM 的核心原理

① 多版本内存结构（MVCC）

• 每个 memory key 支持多个版本，交易读取上一个已提交版本。

• 所有读写操作均打上版本标记，用于后续冲突验证。

② Read-Set / Write-Set 验证机制

• 执行阶段记录交易读取（Read-Set）和写入（Write-Set）内容。

• 验证阶段若发现 Read-Set 中键被其他交易写入视为冲突，需回滚重试。

③ ESTIMATE 标记机制

• 失败交易的 Write-Set 被标记为 ESTIMATE。

• 其他交易若读取到该标记会立即触发等待，避免无效执行。

④ 预设交易顺序

• 所有交易预设固定顺序，无论并行执行或验证都保持一致。

• 保证即使有重试，最终所有节点状态一致。

⑤ 协作调度器（Collaborative Scheduler）

• 线程安全地为执行/验证阶段分配任务。

• 优先调度索引更小（更早）的交易，降低重试率，提高吞吐。

4. Block-STM 的优势

• 无锁并行：基于 MVCC，无需加锁，提高多交易并发效率。

• 快速冲突检测：通过 ESTIMATE 提前中止依赖交易，节省资源。

• 高效调度：优先处理早期交易，减少延迟。

• 确定性强：即使有回滚重试，最终所有节点仍达成一致状态。

5. Stable 上的 OPE 与 OBP 的协同作用

OPE（Optimistic Parallel Execution）

• 并行执行交易，提升吞吐与执行效率。

 OBP（Optimistic Block Processing）

• 非并行，但提前执行区块：

• 在 ProcessProposal 阶段，边 gossip 边执行。

• 执行结果缓存，FinalizeBlock 阶段复用，避免重复计算。

二者互补：

• OPE 解决并发性能瓶颈，OBP 优化执行时机；

• 合作实现更高的交易处理能力和更低的延迟。

6. 性能预期

• 内部测试表明：

• 将 Block-STM（OPE）与 StableDB 结合，

• Stable 的交易处理吞吐量可提升 至少 2 倍。

3. StableDB

Stable 的两大架构优化

1. 状态提交与状态存储的解耦

• 执行完成后立即进行状态提交；

• 状态数据的磁盘持久化通过异步后台进程完成；

• 好处：

• 避免因磁盘写入阻塞下一区块执行；

• 显著提升交易处理速度和整体系统吞吐量。

2. 引入基于 mmap 的双数据库系统

通过内存映射文件（mmap）实现高效状态存储结构：

MemDB（活跃状态数据库）：

• 驻留在内存，映射至固定地址；

• 存储当前热点状态，支持高速查找；

• 适合频繁读写、实时交易处理。

VersionDB（历史状态数据库）：

• 持久化存储早期状态；

• 面向归档和审计查询，访问频率低；

• 用于历史回溯和验证，非关键路径操作。

4. 高性能 RPC

在构建高性能区块链的过程中，仅仅优化共识机制或出块速度是不够的。RPC 层 是区块链与用户之间的接口，是实现端到端用户体验的关键组成部分。Stable 提出一种高性能 RPC 架构，旨在突破传统 RPC 的性能瓶颈。

a. Stable 的 Split-Path RPC 架构总结

架构核心理念：路径分离（Split-Path）

Stable 的 RPC 系统采用路径分离的理念，将 读取操作 与 写入操作 完全拆分并分别优化，避免性能互相干扰。

• 功能拆分节点：
  每种功能部署在不同的轻量节点（如读专用 / 写专用），使每类 RPC 请求拥有独立处理路径；

• 边缘节点扩展机制：
  利用轻量级、无状态的 RPC 边缘节点部署在多地区，提供近用户的低延迟接入点；

• 基于功能的路径优化：
  根据读/写请求特性分别优化底层数据访问路径及数据结构，提高响应效率。

b. 读取路径性能指标

Stable 内部测试显示其读取路径性能强劲：

Tron点评

Stable 通过引入 Stable EVM、Block-STM 并行执行引擎、StableDB 存储优化 和 Split-Path RPC 架构，有效解决传统区块链在吞吐、I/O 和查询性能上的瓶颈。其特有的状态提交/存储解耦、内存映射数据库、多路径 RPC 架构，使其具备：

• 极高的执行并发性与确定性兼容；

• 极低的磁盘延迟与状态读写开销；

• 支持轻量级边缘节点快速扩展；

• 优化链上/链下资源配合，提升终端响应体验。

然而，Stable 的高度模块化设计也带来一些挑战，例如：

• 系统复杂度高，调度器、冲突重试等机制需精细调优；

• mmap 与内存数据库在极大状态体积下仍面临内存压力；

• 异步状态持久化可能在极端条件下增加数据一致性管理成本；

• 对开发者而言，预编译合约和路径分离架构需要额外适配。

三. 行业数据解析

1. 市场整体表现

1.1. 现货BTC vs ETH 价格走势

BTC

解析

本周重点阻力：109600美元，113500美元，117500美元

本周重点支撑：107300美元，105200美元

ETH

解析

本周重点阻力：4500美元，4670美元，4960美元

本周重点支撑：4360美元，4260美元，4210美元，4070美元

2.公链数据

2.1. BTC Layer 2 Summary

2.2. EVM &non-EVM Layer 1 Summary

2.3. EVM Layer 2 Summary

四.宏观数据回顾与下周关键数据发布节点

美国第二季度 GDP 年化增长率上修至 3.3%，好于此前预期，较一季度的 –0.5% 大幅反弹。主要动力包括消费者支出强劲及 AI 基础设施投资增长，净出口也贡献显著，企业利润同比上升 1.7%，国民总收入（GDI）跳涨至 4.8%。

本周（9月1日-9月5日）重要宏观数据节点包括：

9月2日：美国8月ISM制造业PMI

9月4日：美国8月ADP就业人数

9月5日：美国8月失业率；美国8月季调后非农就业人口

五. 监管政策

美国

• SEC 任命新执法负责人，监管风格转向制度性
  美国证券交易委员会任命一名新的执法负责人，强化结构化监管。此外，商品期货交易委员会（CFTC）与财政部正在征求公众意见，拓展数字资产监管框架。

• 特朗普家族启动价值约 64.2 亿美元的加密帝国
  特朗普媒体集团联手 Crypto.com 与 Yorkville Acquisition，推出以 CRO 代币为主的新数字资产国库，包含约 10 亿美元 CRO 代币、2 亿美元现金与 50 亿美元股权额度。同时推动 Truth Social 平台采用 CRO 奖励系统，并谋划稳定币与比特币 ETF。

• Tether 聘前白宫加密顾问助力政策
  前白宫数字资产顾问加盟稳定币龙头 Tether，推动其美国业务扩大，同时利用其立法经验应对加密政策格局。

• 美元稳定币与数字资产逐渐融入美国社会
  支付平台 Stripe 支持稳定币来维护美元的全球地位；美国也将加密资产纳入退休计划。与此同时，欧洲央行推动数字欧元建设以抗衡稳定币影响。

• 美国政府建立战略比特币储备
  特朗普行政命令设立“战略比特币储备”，将政府没收的比特币、以太坊、Solana 等纳入为国家储备。现估美国政府持有约 198,000 枚比特币。

欧洲与英国

• 英国稳定币监管迟滞，引发金融科技界焦虑
  英国监管机构行动迟缓，金融科技企业（如 Coinbase、Noah）敦促政府制定国家级稳定币政策，否则恐损失创新优势。英格兰银行则担心稳定币可能替代传统银行货币。

• 欧盟 MiCA 全面生效，构建统一监管框架
  自 2024 年底以来，欧盟市场加密资产法规（MiCA）已全面实施，推动区内数字资产监管生态一体化，并加强投资者保护与市场透明。

亚洲

• 中国香港稳定币法规推进中
  香港《稳定币条例》于 2025 年 5 月通过，预计最早将于 2026 年初发放首批稳定牌照，要求发行人满足反洗钱、风险管理与公司治理标准。

• 巴林允许稳定币发行
  巴林央行于 2025 年 7 月推出 SIO 模块，允许批准后以本币或美元为基础发行稳定币。

• 巴基斯坦成立加密监管机构
  巴基斯坦成立“加密委员会”并邀请币安联合创始人担任顾问，启动比特币储备试点，并分配电力资源发展矿业与 AI 数据中心。

• 区域监管趋严，但创新土壤仍在
  亚洲部分地区继续推动 KYC/AML 机制，监管明确，有望成为下一波加密创新的新引擎。