文章导读

云锋金融斥 4400 万美元购 1 万枚 ETH 加码 Web3，马云通过云锋基金 40% 持股间接参与战略布局

2025 年 9 月 2 日，港股上市金融机构云锋金融集团（股份代号：376.HK）宣布通过公开市场累计购入 10,000 枚以太币（ETH），总投资成本达 4,400 万美元。

云锋金融宣布购买以太币ETH作为战略储备资产。

这一动作不仅标志着传统金融机构向 Web3 领域的实质性进军，更折射出其背后马云与云锋基金的战略协同效应。

马云与云锋基金的资本纽带

从股权结构看，云锋金融与马云的关联可追溯至其核心股东Jade Passion Ltd，该公司持有云锋金融 47.25% 的股份，而 Jade Passion 的实际控制人为马云与虞锋共同创立的云锋基金。

尽管马云未直接持有云锋金融股份，但其通过云锋基金的人民币一期基金执行主体上海云锋投资管理有限公司间接施加影响，该公司中马云持股 40%。

马云持股上海云锋投资管理有限公司40%。

且云锋基金的投资决策委员会成员黄鑫、海鸥等均在云锋金融担任执行董事或高管。这种 “基金 - 上市公司” 的双层架构，使得云锋金融的战略布局天然带有云锋基金的烙印。

值得注意的是，云锋基金近年在区块链领域动作频繁。2025 年 8 月，云锋基金联合云锋金融投资澳门国际碳排放权交易所，启动 “碳链” 计划，将碳信用资产交易数据上链；更早之前，其参投的 Pharos 公链专注于 RWA（现实世界资产）代币化技术开发。

此次 ETH 储备的建立，可视为云锋基金 “区块链 + 金融” 战略在上市公司层面的落地延伸。

从蚂蚁生态到RWA

云锋金融的 ETH 布局与马云及云锋基金的产业资源形成深度共振。一方面，云锋金融控股的万通保险亚洲与蚂蚁集团存在历史渊源。蚂蚁曾直接持有万通保险 5% 股份，且云锋金融早期计划将保险业务整合进支付宝生态。

另一方面，云锋基金对 RWA 赛道的长期押注，与云锋金融的 ETH 储备形成战略闭环。RWA 代币化需依赖 ETH 区块链作为结算层，而云锋金融此次购入的 1 万枚 ETH，恰为其未来开展不动产、艺术品等资产数字化提供基础设施支持。

这种布局与马云近年通过蓝池资本进行的区块链投资形成呼应，共同构建起 “技术投资 - 资产上链 - 金融服务” 的完整链条。

从蚂蚁到云锋的战略惯性

尽管云锋金融强调 ETH 投资 “严格遵循香港监管框架”，但其与马云的关联仍引发市场对监管风险的关注。

中国内地自 2013 年起明确禁止金融机构参与加密货币业务，而云锋金融作为持牌机构，其合规性依赖于香港对 Web3 的开放政策。值得玩味的是，云锋基金近期对澳碳所的投资，恰好契合香港 “绿色金融 + 区块链” 的政策导向，这种 “合规避险” 策略或为云锋金融的 ETH 布局提供隐性背书。

马云在金融科技领域的布局逻辑具有显著连贯性。2013 年蚂蚁集团成立时，其 “去中介化” 理念与区块链精神不谋而合；2015 年云锋金融借壳上市，目标直指 “中国版嘉信理财”，试图整合阿里生态资源。

此次 ETH 储备的建立，可视为其早期战略在 Web3 时代的迭代，通过控制金融基础设施（如 ETH 储备），云锋金融有望在未来的数字资产托管、RWA 交易平台等领域占据先发优势。

云锋金融的 ETH 布局，本质上是马云与云锋基金 “技术赋能金融” 战略的阶段性成果。通过股权纽带、资源协同与合规设计，云锋基金将其在区块链领域的投资转化为上市公司的战略资产，而马云虽未直接参与决策，但其创立的基金架构与产业生态为此次布局提供了底层支撑。

这一案例不仅揭示传统金融机构转型 Web3 的可行路径，更映射出中国民营资本在监管框架下探索技术创新的智慧与局限。未来，随着 RWA 代币化进程加速，云锋金融的 ETH 储备能否真正转化为竞争优势，将取决于其与云锋基金生态的协同深度及监管政策的演变方向。