原文作者：hoeem
原文编译：AididiaoJP，Foresight News

本文最早发布于 9 月 12 日

Pump 是有史以来最成功的加密赌场，并拥有无穷尽的忠诚用户群。

这是一个你可以从中获利的赌场，因为它有回购机制。

每个赌徒、每个主播、每个投机者涌入都会产生费用。而这些费用不会消失在某些风险投资的黑洞里，它们被直接循环用于 PUMP 的回购。

你不是在和庄家对赌。你就是庄家。

Upbit 和 Binance 刚刚上线了 PUMP，并且出现了一些抛售情况，如果你比较谨慎，这里有一些 K 线图可以参考：

收入不会说谎

过去一周：

• Pump 收入 = 1400 万美元
• Hype 收入 = 1600 万美元

周收入相似，然而 Hype 的估值是 Pump 的 10 倍。

这种错误定价不会持续。

流媒体早期阶段

Twitch 是一个 500 亿美元的公司，但它几乎不付钱给它的主播。Pump 将关注度代币化并支付更多奖励，并且尽管刚刚开始在直播领域的旅程，却有望达到相同的收入水平。

100 万美元的主播代币交易量 = 1 万美元 + 的支付额。

• 年化收入：Pump ≈ 7.5 亿美元，Twitch ≈ 17 亿美元。
• 市值估值：Twitch = 500 亿美元，Pump = ~20 亿美元。

即使只是一般程度的接受度也会让 Pump 的收入突破 10 亿美元，这个差距是荒谬的。

自从这种通过代币和直播让创作者赚钱的新方法出现以来，我们已经看到收入激增。

这是在 Solana DEX 交易量低迷的情况下发生的，而我们仍然看到 pump.fun 产生了极高的收入。

赌博主题

第四季度风险偏好上升？加密赌徒不会飞往拉斯维加斯，他们会在 Pump 的代币上赌博。

每一个在新毕业代币上的赌注也就意味着更多费用。

更多费用等于更多回购。

更多回购等于供应量更紧。

这就是循环。

回购引擎

Pump 已经回购了价值约 8537 万美元的代币，已经是流通供应量的 6.1%。

每日回购金额在 100 - 250 万美元。

月度峰值运行速率在 1 - 1.5 亿美元。

对于一个 20 亿美元市值的代币来说，这是实质性市场影响。

核心资金池的流动性只有 2000 - 3000 万美元，回购的冲击力像卡车一样猛。

创作者分成护城河

模因币通常在炒作之后消亡，创作者分成解决了这个问题。

创作者现在随着他们的代币增长而赚取 10 倍更高的费用。

在其推出后仅 24 小时内，向创作者支付了 200 万美元 +。

我们可以同意或不同意这其中的伦理，我不在乎，它符合我的 Pump 论题：更多费用、更多收入、更多回购。

连锁反应：

• Pumpswap 的交易量超过了 Raydium + Meteora，日交易量达 8.78 亿美元。
• MEXC 现在每周一上线一个 Pump 生态系统代币。
• 开发者留下来，因为他们的收入随着项目规模增长。

这就是构建护城河的方式。

情绪 + 心智份额（mindshare）转变

图表也不会说谎。

心智份额：在 7 月初的暴跌之后，Pump 触底但持续攀升。心智份额已经从约 3% 反弹至超过 6% 并且仍在上升，注意力市场份额正在复合增长。

市场情绪：即使在首次代币发行（ICO）后价格崩溃，情绪开始趋势向上，但仍然有大量怀疑者。

人们曾经投降，但自从那时起，随着收入和回购的开始，他们已经重新评估了这个项目。

当心智份额上升，情绪转变，基本面改善时，那就是趋势改变的信号。

生态系统扩张

Pump 不是静态的，它正在不断增加功能：

• 98% 的收入循环用于回购。
• 集成了 \@bubblemaps 以更清晰地发现代币。
• 忠诚度空投（Loyalty airdrops）留住用户。
• 将 Memes 重新定义为病毒式传播的应用程序。

每一层都加强了飞轮效应。

大局观：

Pump 刚推出时很混乱，价格暴跌，每个人都对其失去了兴趣

现在呢？

• 收入正在复合增长。
• 每周回购。
• 心智份额和市场情绪正在攀升。
• 直播赌博主题都处于早期。

Pump 不仅仅是任何一个赌场。

它是现存最成功的加密赌场。

它是你可以通过代币回购而拥有的赌场。