近日，加密交易平台火币HTX旗下专属研究部门HTX Research发布题为《从AMM到CLOB：2025永续DEX爆发、竞争洗牌与孙悟空的上行曲线》的最新研报，深入剖析了2025年永续去中心化交易所（Perp DEX）赛道的爆发性增长与技术演进，重点解析了波场TRON生态首个原生永续DEX平台“孙悟空”（SunPerp）在当前格局中的独特突破与增长潜力。

报告指出，随着CLOB架构和ZK技术的成熟，永续DEX在2025年迎来了全面增长浪潮，成交量、用户数和TVL齐创新高，市场份额已突破全球永续期货市场的四分之一。在Hyperliquid与Aster等头部平台引领的技术演进中，孙悟空作为新兴力量脱颖而出，依托波场TRON生态与创新设计，正快速构筑属于自己的增长曲线。

孙悟空：波场TRON生态下的永续DEX破局者

孙悟空是波场TRON生态中首个原生永续DEX，也是全球首个 推出中文品牌的去中心化永续交易平台。其设计充分利用了波场TRON链上约800亿枚USDT的巨大流通量与高频转账方面的优势，构建出“零gas + 毫秒级撮合 + 自动减仓（ADL）”的差异化优势。而在用户福利方面，孙悟空主打全网最低交易费率与高年化存币生息，用户存入USDT资产即可自动获得12%的年化收益，且无需锁仓。

自2025年9月9日上线公测以来，孙悟空在尚未上线积分系统等大规模激励措施的情况下，凭借纯产品驱动的增长逻辑快速积累了用户和交易体量：截至10月中旬，平台已实现18亿美元交易量，注册用户突破2万人，TVL达5000万美元，用户留存与资金净流入持续正向增长。

高性能架构与机构级体验兼备

孙悟空采用链下撮合+链上结算的混合架构，结合零知识证明，实现安全、高效的数据传输和用户隐私保护。其撮合引擎支持亚毫秒级执行，大额订单无滑点，提供多样订单类型（市价、限价、只挂单、追踪止损、TWAP等），满足专业交易者与高频策略需求。

风险管理方面，平台引入了高透明度的自动减仓（ADL）系统，在极端行情下自动动态对冲，避免系统性清算风险，配合独立保险池，有效保障用户资产安全。

生态联动优势

孙悟空深度整合波场TRON生态系统，原生支持USDT本位合约交易与波场TRON钱包（如TronLink），使用Stake 2.0提高能量/带宽效率，将波场TRON转变为衍生品基础设施。

孙悟空的多链扩展计划也在进行当中，目前除波场TRON外，也支持以太坊、BNB Chain和Arbitrum，并将拓展至Polygon、Aptos、Sui等网络，进一步打破链间流动性隔离。同时将上线积分、空投、推荐、跟单交易等激励机制，并接入MetaMask钱包以增强用户覆盖。

赛道格局：技术军备与模式创新并行

HTX Research指出，2025年永续DEX市场总交易量已突破1.8万亿美元，平台间竞争激烈：Hyperliquid以自研L1与全链订单簿占据技术高地，Aster通过与币安生态结合实现爆发式扩张；而Lighter、孙悟空等新平台则凭借ZK、零费率和生态整合开拓新蓝海。

当前阶段，赛道焦点正逐步从“功能战”向“效率战”演进。孙悟空在亚洲稳定币用户与高频交易者群体中展现出极强适配性，结合其超低获客成本与资金复用路径，具备从细分市场突围至平台化演进的潜力。

结语：孙悟空将成为“波场TRON × 衍生品”赛道中的核心标的

HTX Research认为，孙悟空凭借超低费率交易、波场TRON原生流动性、CEX级流畅交易体验等核心能力，有望在未来数个季度内实现市场份额与营收的双重跃升，成为“2025–2026年最具性价比与可验证里程碑的‘波场TRON原生衍生品’高潜标的之一”。其未来发展重点包括多链扩展、$SUN代币回购机制落地与积分激励全面上线。

阅读完整研报请访问：

https://square.htx.com/zh/from-amm-to-clob-the-2025-perpetual-dex-boom-competitive-reshuffle-and-sunperps-upward-curve/

关于HTX Research

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