4E：摩根大通称拒纳 Strategy 入标普是对加密财库打击

据4E观察，摩根大通分析师指出上周标普500指数委员会拒绝将 Strategy（前 MicroStrategy）纳入成分股，尽管其技术指标已达标，此举被视为对“比特币财库模式”的一次打击。报告称，委员会在成分股遴选上拥有裁量权，显示出对以大规模比特币持仓重构资产负债表的公司保持谨慎态度。

香港方面，金管局发布《加密资产分类》征求意见稿，拟将加密资产分为两大类四小组，其中第1a组为代币化传统资产、第1b组为稳定机制充分的稳定币，第2组则涵盖比特币、以太坊等无储备支持资产。此举旨在落实巴塞尔委员会2026年新规，为银行资本金计提提供明晰框架。

美国监管亦现转向。SEC主席 Paul Atkins 在 OECD 圆桌会议宣布启动 Project Crypto，将为链上融资提供可预测的规则，强调“大多数代币并非证券”，并允许在统一框架下开展交易、借贷与质押业务。
此外，欧洲加密资产管理公司 CoinShares 将通过与 SPAC Vine Hill Capital 及 Odysseus Holdings 合并登陆纳斯达克，成为欧洲本土首家赴美上市的 Web3 企业。

4E提醒投资者： 全球监管环境趋向细化与分层，机构与财库公司的市场地位面临再评估，投资者应关注政策与合规的动态演进。

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