分析：本轮行情曾三次接近牛熊分界但并未跌破，当前 BTC 公允价格 9.7 万美元

ChainCatcher 消息，链上分析师 Murphy 表示，比特币公允价格是计算 mvrv 历史累积的平均值，如果市场的估值水平（mvrv）处在历史平均状态，那么 BTC 的价格应当在这个水平附近，因此公允价格视为一种 “均值回归的中心”。近 10 年来在 BTC 过往的三轮周期里，公允价格（蓝线）都几乎是起到了牛熊周期分界线的作用。

在牛市启动后 BTC 即便有回调也大概率不会跌破蓝线；每当价值回归，便会激发强劲的买盘。本轮周期 BTC 已经在公允价格之上运行了近 2 年。期间有 3 次无限接近蓝线：ETF 通过后的 “利好落地即利空”；24 年 8 月日元套息交易平仓；25 年 4 月关税危机。但始终都未跌破公允价格。在牛市基础之下，BTC 回归公允价格就是最佳买点。

如今蓝线位置在 97,000 美元，如果交易者认为牛市基础还在，那么当 BTC 接近 97,000 时买入会极具性价比。如果用户认为已经转入熊市，那么可以继续等待深熊时刻，或许有机会捡到 55,000 美元以下的廉价筹码。分析仅用于学习交流，不作为投资建议。

利好

利空