作者：Zoltan Vardai，CoinTelegraph；编译：五铢，金色财经

1 月份，新加密货币发行量创下历史新高，引发分析师对市场缺乏投资者流动性的担忧。

根据 CoinGecko 联合创始人兼首席运营官 Bobby Ong 分享的 GeckoTerminal 数据，1 月份发行了超过 60 万种新加密货币，与 2024 年同期相比增长了 12 倍。

“早在 2022-2023 年，每月都会铸造大约 5 万个新代币，”Ong 在 2 月 14 日的 X 帖子中写道，

“快进到 2024 年第四季度，我们看到每月有 40 万个新代币 - 2025 年 1 月创下了每月创造 60 万个新代币的记录！”他补充道。

GeckoTerminal 创建的代币数量。来源：Bobby Ong

Ong 表示，像 Pump.Fun 这样的平台简化了代币创建，促进了这一代币激增现象。

加密情报平台 IntoTheBlock 的研究分析师 Gabriel Halm 表示，代币发行量的增加也反映了“看涨加密市场的自然繁荣”。

“因此，如今种类繁多的代币分散了流动性和投资者的注意力，导致价格走势更加脱节，”他指出。

由于加密市场的流动性不足，较成熟的山寨币也缺乏恢复到 2021 年高点的动力。然而，分析师预测，由于加密货币数量不断增加导致代币分散，山寨币季节将延迟。

TradFi 机构正在改变加密货币流动性的轮换

在之前的加密货币牛市中，比特币上涨带来的利润会流入以太坊，然后流入山寨币和更具投机性的Meme币。

加密货币市场流动。资料来源：Rekt Capital

然而，Halm 表示，机构参与度的提高正在改变市场流动性流动动态：

“随着新加密资产的近乎指数级增长，传统金融机构作为该领域参与者的出现将不可避免地改变前几个周期中出现的流动性轮换，改革加密领域的资本流动方式。”

CoinGecko 的 Ong 还指出，流动性分散是导致加密货币市场缺乏动力的问题。

“代币太多，每种代币都会分散交易者有限的注意力和流动性。这就是为什么我们没有看到前几个周期的伟大 alt 暴涨，”Ong 在随后的 X 帖子中说道。

他补充说，按照目前的速度，加密货币行业在未来五年内可能会超过 10 亿个代币。