全景式解读DeFi发展现状：Aave和Lido成TVL最高协议，Solana跻身第二大公链

作者：A Fox in Web3，加密KOL

编译：Felix, PANews（本文有所删减）

去中心化金融 (DeFi) 常被用来与传统金融 (TradFi) 进行比较，其已成为 Web3 中一个庞大且呈指数级增长的领域。DeFi 的目标与在加密领域常听到的“为没有银行账户的人提供银行服务”这一说法高度契合。

无需银行即可提供全球金融服务的承诺是一个崇高的目标，Web3 的魅力很大程度也源于此。本文旨在以当下视角回顾过去一年 DeF 的发展。

概述

总锁定价值 (TVL) 达 946 亿美元：所有 DeFi 协议中，锁定的资金数量巨大。但考虑到目前整个加密领域的市值约为 2.8 万亿美元，仍仅占 3.3% 左右，因此还有很大的增长空间。自去年以来，TVL 增长了约 1.5 倍，约为 654 亿美元，但作为加密领域的占比，保持相当稳定，因为之前占比 3.5%。

DeFiLlama 的图表始于 2018 年 6 月，距今不到 7 年，充分表明 DeFi 尚处于萌芽阶段。然而，2021 年 11 月，DeFi TVL 达到历史峰值，为 1760 亿美元。期待 TVL 再次达到这一峰值。

Aave 和 Lido TVL 达 356 亿美元：目前 DeFi TVL 中超 37% 是 Aave 和 Lido 中质押的 ETH。这表明 Aave 和 Lido 都占据主导地位。去年 Lido 处于领先地位，但后来 Aave 拔得头筹。此外，大多数 DeFi 都发生在以太坊上，其仍是最重要的区块链。

稳定币市值达 2360 亿美元：稳定币在 2.8 万亿美元的加密市场中占据了超过 8.3% 的份额，是 DeFi 的两倍多。稳定币的增速持续超过 DeFi TVL，表明其已经真正实现了产品市场契合。

DeFiLlama 中的数据非常丰富，甚至让人无从下手。下面进一步探讨其中的一些类别，并分析其中要点。

头部区块链

目前以太坊仍是 DeFi 中最主要的参与者，占 TVL 的 52%，但比去年的 58.3% 有所下降。Solana 以 8% 的 TVL 成为第二大竞争者，但仍比以太坊小 6 倍多。

Solana 和 BSC 分别取代 Tron 成为第二和第三大公链，将 Tron 从第二位挤到第四位。这三者的活跃地址数都远超以太坊，Solana 拥有超 430 万个地址，而以太坊只有 44.2 万个。

以太坊拥有最多的 DeFi 协议，目前有 1320 多个，高于去年的 960 多个。

比特币网络拥有 58 个已记录的 DeFi 协议，高于去年的 12 个。考虑到比特币并非为智能合约而设计，其仍占据了所有 DeFi TVL 的 4% 以上，约 38 亿美元。

头部协议

毫无疑问，在以太坊、Sonic、Avalanche 和 Arbitrum 等几个 EVM 链中，Aave 是头部借贷协议，但 Morpho 在 Base 上占据主导地位。

大多数区块链都有自己的借贷和稳定币项目。随着许多主流区块链都拥有自己的协议，再质押也在不断发展，其中最大的参与者是 Eigen Layer，但 Pell Network 的覆盖范围最广泛。

Stargate 是 TVL 中跨多条链的主要跨链协议。

以太坊上的协议凭借以太坊 DeFi 的庞大交易量在同类协议中占据主导地位。

协议类别

借贷、跨链桥和流动性质押的 TVL 最高，它们之间的差距相对较小，在 420 亿美元到 370 亿美元之间。去年，流动性质押遥遥领先，但差距已经缩小，借贷和跨链桥已经赶超。

Aave 占所有借贷的 44%，而 Lido 占所有流动性质押的 43%，这两个协议是迄今为止整个 DeFi 领域 TVL 最高的两个协议。

DEX 的 TVL 要少得多，约 180 亿美元，其中头部协议是 Uniswap、Curve 和 PancakeSwap，它们各自运行在 9 个以上的 EVM 链上。即使 TVL 较低，这也是最赚钱的部分，过去 24 小时内的交易费用达 590 万美元。如此的赚钱效应，DEX 总共有超过 1600 个协议也就不足为奇了。

跨链桥类别主要由 WBTC 和 Binance Bitcoin 等包装的比特币等价物主导。

基金会和财政部

以太坊基金会持有的金库规模略高于一年前的一半水平，且出现了大幅下降。与此同时，Mantle 拥有庞大的金库，但主要以自有代币计价。

一些以太坊相关项目也以金库总额占据主导地位，例如 Aave、ENS、Lido 和 Sky。然而他们也大多持有自己的代币。

如果不计自有代币，排名则更加参差不齐。但很少有金库主要以稳定币为主，因此它们主要受市场波动的影响。

收益率

大多数玩家将资金存放在 Lido 以获得收益，这可能是因为大多数人对 ETH 作为长期价值存储工具充满信心，而 Lido 在流动性质押方面也占据主导地位。其他基于 ETH 的流动性质押协议也占据主导地位，例如 ether.fi 。

JitoSOL 的质押 SOL 收益率达 7.75%，超过了所有其他头部收益率产品。Marinade 和 Jupiter 的 SOL 年利率甚至更高，约为 9%。

Sky Lending 是 TVL 排名第一的低风险稳定币选择，其 SUSDS 稳定币持有超 25 亿美元，收益率为 4.5%。

DeFiLlama 追踪了 104 条区块链上 468 个协议中超过 1.5 万个流动性池。

费用

Tether 和 Circle 各自的稳定币是加密领域迄今最大的手续费产生业务。仅 Tether 在过去一年就创造了超 58 亿美元的收入。

纵观过去一年，以太坊上的 Gas 仍是手续费支出最大的方式之一，其手续费总额与 Circle 相差不远，分别为 13 亿美元和 16 亿美元。然而，以太坊的手续费正快速下降，在过去 30 天里，甚至没有进入前 15 名。不过，基于以太坊的协议 Lido 和 Uniswap 仍在赚取高额手续费。

Solana 的手续费生态在过去一年增长最快，Jito、Raydium 和 Pump.fun 都赚取了巨额手续费。这很可能主要得益于 Solana 上 memecoin 的大幅增长。

自去年以来，比特币的手续费下降了约一半，随着费用市场上许多其他竞争对手的崛起，比特币的排名已从第二位跌至第 14 位。

稳定币

稳定币总市值几乎翻了一番，从去年的 1360 亿美元增至目前的 2350 亿美元。然而，USDT 和 USDC 仍占据主导地位，分别占 62% 和 26%，合计占整个市场的 88%。

占比增长最大的是 Ethena 的 USDe，尽管其一年前尚未推出，但现在已成为第三大稳定币，占据 2% 的市场份额。

Sky 发行了 USDS 代币，打破了 DAI 的主导地位。然而，合并 DAI 和 USDS 的市值后，Sky 拥有 3.5% 的市场份额，仍是第三大市场参与者。

USDT、USDC、DAI/USDS 和 USDe 合计占稳定币市场约 93%，市值超过 2200 亿美元。

贝莱德的 BUIDL 基金代表了新进入者，表明 TradFi 也想在这个市场分一杯羹。

融资

DeFi 领域已筹集超 1130 亿美元的融资，总融资轮次达 6129 轮。融资额在 2021 年末至 2022 年初达到最高，但目前增长迅速，仅上个月就已超 35 亿美元。

FTX 和 Celsius 是 DeFi 领域融资额最大的项目之一，分别筹集了 9 亿美元和 7.5 亿美元，同时也是该领域最大的失败项目之一。EOS 的情况也类似，其 40 亿美元的融资几乎未能兑现。

黑客攻击

DeFi 领域已遭受超 112 亿美元的黑客攻击，其中 25% 来自跨链桥，其余来自其他 DeFi 公司和协议。

今年 2 月 ByBit 遭受黑客攻击，是加密历史上最大的单次黑客攻击，损失超 14 亿美元。而第二大黑客攻击发生在 2022 年，针对 Ronin 网络的攻击导致 6.24 亿美元损失。

朝鲜组织 Lazarus 对这两次黑客攻击负责，成为加密领域最大的黑客组织。

大多数大规模的黑客攻击发生在以太坊生态中，可能是因为 DeFi 的大部分流动性都集中在以太坊生态系统中。

总结

总体而言，DeFi 的交易量仍主要由以太坊及其 EVM 生态系统（拥有众多的 L2）主导，而 DeFi 正是从此崛起。

Solana 在过去一年中实现了大幅增长，正迎头赶上，而比特币也出人意料地开始发展自己的 DeFi 生态系统，尽管其并非旨在成为一个智能合约平台。波场生态系统似乎已经落后于其他生态系统，但波场仍是稳定币活动的重要枢纽。

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