Space 回顾｜JustLend DAO 与 Sun.io 双引擎驱动波场 TRON 生态效率革命

区块链行业历经多轮周期洗牌，而波场TRON 以七年沉淀的生态厚度，正掀起一场关于"价值币"的认知革命。作为承载3 亿用户账户的公链，波场TRON 在稳定币与DeFi 的双轮驱动下表现出独特生命力。近期，波场TRON 即将上市的重磅消息或将推动TRX 从"链上燃料"升级为资本市场认可的"数字资产标的"。针对波场TRON 如何构筑价值护城河等议题，本期 SunFlash 圆桌召集了多位资深加密KOL，解码波场TRON 从“支付基建”向“全球数字资产枢纽”跃迁的底层逻辑与未来图景。

七年前，波场TRON 创始人孙宇晨先生以"让互联网重新去中心化"的宣言开启波场TRON 征程，今天的波场TRON，早已突破公链作为"技术试验场"的局限，JustLend DAO、Sun.io、APENFT、BitTorrent、WINkLink 等协议形成相互联动的生态闭环。波场TRON 的稳定币战略也完成了关键跃迁：USDD 通过2.0 升级构建去中心化超抵押模型，而USD1则依托美元国债锚定机制打通传统金融动脉。这种"自由+合规"的双轨设计，既保留了加密原生的创新基因，又为机构资本入场铺设合规桥梁。

近期，孙宇晨频频出席国际场合、释放上市意图，这标志着波场TRON 正以"合规化资本引擎+链上价值工程"的双核布局开启全球化的新阶段。下文将透过本期圆桌嘉宾的前沿视角，深度解析其如何借力稳定币与DeFi 生态的资本协同，构筑横跨技术、合规以及金融创新的三维护城河，推动TRX 向全球化金融资产跃迁。

一、波场TRON 七年进化史：从“公链战争”王者到生态稳定输出机

Mr.Bai 白先生一开场便点明波场TRON 的行业地位：“若按TVL 排名，波场TRON 实际上排名第二，仅次于以太坊。”这一成绩的核心在于其 “真实应用落地能力” 。早期用户因以太坊高Gas 费迁移至波场TRON，使其成为稳定币结算首选链，为后续生态爆发埋下伏笔。在“卷叙事、卷故事”的公链大战中，波场TRON 以“慢但稳”的节奏完成从基础设施搭建到全球生态帝国的跨越式发展，其战略定力与韧性在加密行业独树一帜。

l 模块化布局：从稳定币到全生态闭环

牛魔王老师细数波场TRON 七年发展脉络，他强调波场TRON 以“技术普惠→稳定币与DeFi 基建→主权合规”为路线，完成了从早期独立协议向全球金融新基建的跃迁：

1 、基础设施筑基期（2018-2022）：从0 到1 的底层突围

2018 年主网上线后，波场TRON 以高吞吐（2000+ TPS）、低Gas 费和以太坊兼容性为核心优势，迅速吸引开发者迁移，为生态建设打下了坚实的基础。

2、稳定币与DeFi 爆发期（2022-2024）：生态价值裂变

2022 年，波场TRON 锚定稳定币赛道，以TRC 20-USDT 为突破口，凭借跨境支付低费率和秒级到账体验，迅速占据全球超50% 的USDT 流通量，成为新兴市场金融普惠的核心枢纽。JustLend DAO 借贷协议与SunSwap DEX 上线，形成"存-借-赚"收益闭环，吸引了大批链上玩家。于此同时，原生稳定币USDD 通过超抵押机制和合规升级，并渗透东南亚线下消费场景，实现“去中心化金融+实体应用”闭环。

3、合规与全球化建设期（2024-2025）：从草根到主权级生态

2024 年起，波场TRON 以RWA 和主权合作为引擎，推动生态破圈。近期，特朗普家族的USD1稳定币整合至波场TRON，TRX 现货ETF 获SEC 受理以及波场TRON 美股上市计划，都标志着其合规化进程跻身主流金融市场。

币资讯进一步从生态角度分析了波场TRON 的价值支柱：首先是JustLend DAO 流动性聚合能力强，峰值TVL 突破74 亿美元，成为生态内盈利能力强的协议。其次，波产TRON 通过BitTorrent 实现多链资产互通，Chainlink 提供实时防欺诈喂价，保障链上金融安全，3 亿用户基数更为APENFT 和SunPump 等热点板块提供土壤。最后，波场TRON 被多米尼克的政府指定为国家级的区块链基建，发行了国家的数字货币DMV 为公务员发放工资。从性能到支付到生态，波场TRON 以高TPS 和低成本吸引用户，沉淀后通过DeFi 项目最终扩展到Meme、RWA 场景，实现了从草根到主权政府的认可。

l 慢稳策略：蛰伏中的韧性优势

牛魔王对比其他主流公链直言：“波场TRON 没有高预期起步、没有技术停摆、没有拓展困难，只有稳健推进。”他表示，Solana 虽热点频出，但技术故障频发致生态断崖式波动；Aptos 作为新兴公链被市场赋予高预期，但其技术不够健全，应用场景相对匮乏；以太坊升级缓慢，社区偏极客化，用户门槛高；而波场TRON 专注于 “构建真实用户、真实资金、真实流动性的三角支撑” ，熊市中仍有链上活跃度，成为穿越周期的“不死链”。

0x老法师指出波场TRON 的核心竞争力在于 “真实” ，他表示：“波场TRON 链上每天数十亿转账不是靠补贴刷出来的，是七年打磨出的用户习惯， DEX 虽不花哨但功能完备，预言机、跨链桥等模块均经实战检验。”0x Pink 以数据佐证韧性：“慢不是开发节奏问题，而是少折腾。当其他链靠空投制造虚假繁荣时，波场TRON 用800 亿USDT 真实结算量和3.15 亿用户筑起护城河。” 这种积累使其从公链竞争者蜕变为 “生态稳定输出机” ，在RWA、合规支付等深水区建立壁垒。币圈Peter 进一步补充：“波场TRON 的‘慢’本质上是 ‘战略定力’ ，不盲目追逐空投激励或叙事炒作，而是专注稳定币枢纽定位以及扎实的生态基建，是‘渐进式优化优于激进重构’的生存哲学”。

二、JustLend DAO 与Sun.io：构建波场DeFi 的“收益引擎+流动入口”双核系统

波场TRON 通过稳定币高频支付场景沉淀的资金池，通过“三明治架构”分层流转：底层支付层（USDT/USDD）、中间收益层（JustLend DAO）和顶层交易层（Sun.io），构建了自给自足的金融操作系统。

作为波场TRON 生态的借贷与交易中枢，JustLend DAO 与Sun.io 通过协议级协同和用户分层设计，共同驱动了链上资金的高效循环。用户质押USDT 获取8% -15% 年化收益后，可抵押借入TRX 参与Sun.io 流动性挖矿，综合收益率提升至25% 以上。币圈Peter 强调：“JustLend DAO 与Sun.io 形成‘存款-借贷-套利’三角循环，大大提高了资金利用率。”针对小额持币者，JustLend DAO 还推出了GasFree 服务支持USDT 支付手续费，彻底消除TRX 持有门槛，吸引长尾流量。

作为波场TRON 原生DEX，Sun.io 通过低滑点和聚合路由成为生态流动性枢纽。0x老法师指出，SUN.io 通过稳定币交易与跨协议互操作性构建了DeFi 资金流动的闭环系统，目前取得了很多实质性的进展：第一，流动性做的越来越稳，USDD-TRX、USDD-USDC 等交易对的深度和交易量都很可观。第二，对用户体验够简单，手续费低，很多人已经形成了习惯。第三是整个生态之间的联动越来越深，Sun.io 与JustLend DAO 深度联动形成“存-借-赚”闭环，用户可在JustLend DAO 质押USDT 借贷后，可投入Sun.io 流动性池，挖矿收益可二次质押或兑换回稳定币，强化资金内循环。

0x老法师总结道：“用户一旦在波场TRON 用USDT 交易、抵押、赚息，就会形成‘肌肉记忆’。这种真实需求驱动的粘性，才是护城河的最后一公里。”

三、TRX 的链上价值逻辑：从“沉默代币”到价值重估的三重跃迁

圆桌嘉宾的对话揭示了TRX 价值逻辑：脱离短期投机，扎根真实需求，通过经济模型与链上闭环实现内生增长。正如0x老法师所言：“如果你追求日涨十倍的故事，TRX 不是答案，但若相信‘流水不争先，争的是滔滔不绝’，那它可能是Web3世界最被低估的价值载体。”随着RWA 与合规化浪潮推进，TRX 或将完成从“生态燃料”到“数字硬通货”的蜕变，成为跨越牛熊、连接传统与加密世界的价值标的。

l 经济模型的三重价值支撑

币圈Peter 指出，TRX 长期被市场低估的核心原因在于其被简单视为“Gas 代币”，但其在波场生态中实际承担着更复杂的角色：

1、稳定币储备资产：USDD 作为超额抵押稳定币，依赖TRX 质押支撑，目前流通量已超5 亿美元，锁仓的TRX 形成刚性需求池。与USD1的整合将进一步扩大TRX 的质押场景，形成“质押-稳定币发行-生态扩张”的正循环。

2、DeFi 流动性引擎：在JustLend DAO 借贷协议中，TRX 是核心抵押品，SunSwap 中TRX 交易对成为DEX 流动性的“压舱石”，2024 年，波场协议收入高达7.6 亿美元。与此同时，波场TRON 部分Gas 费通过TRX 燃烧机制回馈持币者，通缩效应逐步显现。

3、合规化预期：孙宇晨近期透露波场TRON 的上市计划以及TRX 现货ETF 已向SEC 提交申请，若获批将成为合规的公链代币，吸引传统资本入场，来的增长潜力还是非常之大。

l 内生价值闭环：从链上活动到通缩飞轮

币圈Peter 进一步强调：“TRX 的燃烧机制与质押收益构成‘双螺旋’价值模型——用则销毁，存则生息，这是多数代币不具备的经济韧性。”0x老法师从技术逻辑进一步拆解了TRX 的链上闭环：

1 、质押治理：用户通过质押TRX 获得能量与带宽，参与超级代表节点投票，推动网络去中心化与安全性提升。

2、燃烧机制：波场TRON 网络引入了部分TRX 手续费销毁机制，也就是说随着使用量的增加，TRX 会逐步的减少供应。这是隐形的价值泵——用户越活跃，代币越稀缺。

3、金融化工具：JustLend DAO 支持TRX 抵押借贷，Sun.io 提供TRX 交易对，两者协同释放流动性，提高资金利用率。

Mr.Bai 白先生补充道：“波场TRON 生态已形成‘用户增长→交易量上升→燃烧加速→通缩加剧→质押收益提高’的正向循环，这是自驱型生态的典型特征。”

四、波场TRON 上市的远景与 TRX 的全球化金融资产可能性

近期，波场TRON 计划通过反向合并纳斯达克上市公司SRM Entertainment 实现美股上市，被视为加密行业合规化的重要突破。这一操作不仅规避了传统IPO 的严苛审查，还通过将TRX 代币注入上市公司资产负债表，形成“股票化代币”的资本闭环，为加密资产与传统金融的融合提供了新范式。正如Mr.Bai 白先生所言：“合规是行业生存的必由之路，TRX 的上市为持有者提供了法律风险隔离的机制，这既是战略防御，也是主动突围。”

与此同时，TRX 现货ETF 的申请也在紧锣密鼓地进行，今年4 月，Canary Capital Group 正式向美国证券交易委员会（SEC）提交S-1 文件，申请推出Canary Staked TRX ETF，这是首个结合质押功能（Staking）的现货ETF，旨在为投资者提供“价格收益+质押收益”的双重回报模式。若TRX 现货ETF 获批，其可能复制比特币ETF 的机构涌入效应。币资讯强调：“TRX 的证券化路径与稳定币规模效应，使其成为传统资本进入Web3的‘合规桥梁’”。他表示，TRX 在美国上市以及TRX 现货ETF 都是合规转型的信号，成为下一个“主流机构入场前哨”。

五、结语

波场TRON 的七年征程，本质是一场从技术基建到价值共识的升维革命。通过“稳定币+DeFi+合规”的三重引擎，其不仅构建了链上生态的闭环网络，更开启了加密资产与传统金融的深度互嵌。波场TRON 野心不止于技术迭代，更在于重塑金融话语权，证明区块链的终局不是颠覆传统，而是成为全球价值的“连接层”。