4E：疲软非农或锁定降息，巨鲸持续加码 ETH

ChainCatcher 消息，据 4E 观察，市场焦点集中在即将公布的美国就业数据。经济学家预计 8 月非农新增仅 7.5 万人，失业率或升至 4.3%，为 2021 年以来最高。若数据不及预期，美联储 9 月会议上或被迫加快宽松步伐，甚至一次性降息 50 个基点。Santander 首席经济学家斯坦利直言：“劳动力市场基本冻结，企业暂停招聘观望。”此背景下，市场普遍预计 9 月将至少降息 25 个基点。

链上动态方面，Bitmine 从 BitGo 收到 48,225 枚 ETH（约 2.08 亿美元），新钱包 0xAF8 与 0xC77 分别提取 12,692 枚与 18,404 枚 ETH，总计超 3 亿美元资金流入。机构持续加码或支撑 ETH 中期走势。

监管层面，美国 SEC 公布加密新规议程，拟放宽部分豁免条款并简化披露流程，同时允许部分加密资产在注册交易所与 ATS 挂牌，意在为数字资产纳入现有体系开辟通道。

宏观方面，特朗普签署行政令，正式实施 美日贸易协议，对大部分日本进口征收 15% 基准关税；美国初请失业金人数升至 23.7 万，超出预期，显示就业压力加剧。

此外，Bitwise 在瑞士 SIX 上市五只加密 ETP，覆盖 BTC、ETH、SOL、XRP 及多资产指数，使其在当地的产品数量增至 10 只，进一步推动机构化 adoption。

4E 提醒投资者： 短期市场情绪受非农与降息预期主导，宏观波动或放大价格波动；在资金流入与监管明朗化支撑下，ETH 等主流资产中长期叙事仍具韧性。

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