来源：美国SEC主席Paul S. Atkins 和美国CFTC代理主席 Caroline D. Pham联合声明；编译：金色财经

随着证券市场和非证券市场的日益融合，我们很高兴开启美国市场监管机构之间协调的新篇章。美国证券交易委员会 (SEC) 和商品期货交易委员会 (CFTC) 的工作从未如此紧密地交织在一起，而我们面临的创新浪潮也从未如此依赖于我们合作的深度。美国市场监管机构之间的协调对于各种创新产品的可行性至关重要。今天，我们基于我们各部门关于促进某些现货加密资产产品交易的联合声明，强调 SEC 和 CFTC 监管框架的进一步协调可以带来的创新。

证券和商品衍生品监管制度的法定管辖范围各不相同，但要促进新市场和新产品的创新，美国监管机构必须灵活敏捷。美国SEC和CFTC必须协调一致，确保不会因一方或双方不作为而出现监管“无人区”。协调失败以及由此产生的监管不确定性，即使这些产品原本在联邦法律下是允许的，也抑制了生产性经济活动。这已成为历史。

美国SEC 和 CFTC 迎来了崭新的一天，今天我们重申，必须确保监管不会成为进步的阻碍。通过步调一致，我们两家机构能够将我国独特的监管架构转化为市场参与者、投资者以及全体美国人民的力量源泉。

9月3日关于现货加密资产产品的联合声明只是第一步。在现有法规下，在符合公共利益的前提下，我们各自的机构应考虑协调产品和场所的定义；精简报告和数据标准；协调资本和保证金框架；并利用各自现有的豁免权，建立协调一致的创新豁免机制。通过合作，各机构可以考虑如何为创新者和投资者制定可靠的方案，在符合我们法定职责的前提下，提升美国的竞争力和市场诚信。我们期待未来，我们之间法规的契合不再是摩擦点，而是清晰的源泉。

下一步——将新颖的创新产品带回美国

今天，我们宣布将于2025年9月29日举行美国SEC和美国CFTC联合圆桌会议，探讨监管协调问题。

正如总统数字资产市场工作组关于加强美国数字金融科技领导地位的报告所述，我们致力于利用现有权力，为创新产品和交易平台制定切实可行的监管法规。美国长期以来一直是金融创新的发源地，但近年来，由于监管碎片化和法律不确定性，一些新产品被迫流向海外。美国SEC和CFTC应通过协调产品提供方式、扩大市场选择，并通过清晰、可预测且有利于创新的监管框架保护投资者，从而扭转这一趋势。

我们将以下优先事项列为联合圆桌会议上可能讨论的协调领域。

24/7市场

为了扩大链上金融的规模，美国SEC和美国CFTC应合作，在适当情况下考虑进一步延长交易时间的可能性。与此相关的因素可能包括运营可行性以及与投资者和客户保护相符的流动性。某些市场，包括外汇、黄金和加密资产，已经实现了持续交易。进一步延长交易时间可以使美国市场更好地适应全球经济持续在线的不断发展的现实。延长交易时间在某些资产类别中可能比其他资产类别更可行，因此可能没有一种适用于所有产品的一刀切的方案。

事件合约

预测市场在全球已存在数十年，但随着市场运营商和公众的需求不断增长，其发展速度仍在快速增长。我们应该共同努力，为那些希望负责任地在预测市场上线事件合约（包括基于证券的合约）的创新者提供清晰的指引。美国SEC和美国CFTC应探索合作机会，探讨在哪些情况下可以向美国市场参与者提供事件合约，无论其管辖范围位于何处。

永续合约

永续合约，即没有明确到期日的衍生品，在离岸加密货币市场中很常见。司法管辖权和定义上的限制限制了它们在美国的使用。相关机构可以考虑同步采取措施，使符合投资者和客户保护标准的在岸永续合约能够跨受美国SEC和CFTC监管的平台进行交易。此举将捕捉目前仅流向外国平台的经济活动，并使美国交易者能够获得具有透明杠杆限制和稳健风险管理的产品。

投资组合保证金

美国SEC 和 CFTC 协调一致的投资组合保证金框架，可以通过识别跨产品类别的抵消头寸来潜在地降低资本效率低下。目前，不协调的要求和结构性低效常常迫使市场参与者分别向 SEC 注册机构和 CFTC 注册机构提供抵押品，即使他们的头寸在实际经济条件下相互对冲。通过考虑协调保证金要求，两家机构可以让经纪自营商、期货佣金商和清算会员更有效地净敞口。这将降低持有对冲头寸的成本，释放资产负债表容量，并降低机构和散户参与跨市场策略的门槛。

两家机构应考虑采取行动，允许清算机构在各自的产品线中提供基于投资组合的保证金，从而保持市场韧性，避免重复注册或合规负担冲突。通过减少资本锁定，同时保持稳健的风险控制，两家机构可以促进流动性，缩小利差，并鼓励市场结构创新。这种合作式的简化流程可以显著增强市场韧性，并使美国市场更好地参与国际竞争。

创新豁免和DeFi

当今的去中心化金融 (DeFi) 协议支持直接点对点交易，无需中介机构。我们重申，两家机构均准备考虑“创新豁免”，以创建安全港或豁免条款，允许市场参与者通过 DeFi 协议进行现货、杠杆、保证金或其他加密货币资产（包括永续合约等衍生品）的点对点交易。这些安全港和豁免条款将使市场参与者能够在两家机构推进长期规则制定的同时，构建商业上可行的交易模型。

自主保管资产的权利是美国的核心价值观。虽然市场参与者可以根据现行法律在联邦监管的场所进行加密货币现货交易，但点对点加密货币现货交易仍然畅通无阻。我们鼓励市场参与者以企业家的身份与我们各自的员工会面，开展境内交易活动并进行创新。

结论

今天，我们已准备好重新调整监管合作的姿态，开启创新的新纪元。通过协调监管框架、充分利用豁免权以及在创新产品和交易平台上开展合作，两家机构可以为市场参与者释放新的机遇，促进创新，并巩固美国在加密货币和区块链技术领域的全球领先地位。 

基于PWG报告的建议，我们可以努力营造一个有利于美国企业蓬勃发展、创新并引领全球市场的监管环境。携手合作，我们就能确保金融创新的新篇章在美国书写，并确保美国继续成为全球创业、开发突破性技术和参与资本市场的首选之地。