近期 BTC 真实现货买盘有限，ETF 净流入与现货敞口增加出现背离

ChainCatcher 消息，链上数据分析师 Murphy 表示，ETF 净流入通常被视为机构资金持续加仓 BTC 的信号。从历史表现来看，BTC 价格上涨与 ETF 的大幅净流入呈现高度相关性。在 9 月 10 日与 11 日两天合计净流入超过 9,700 枚 BTC，类似的情况也出现在今年 4 月和 6 月，当时行情的启动同样伴随着 ETF 净流入的突然增加。

但是近期与此前的流入结构存在差别，在 4 月和 6 月行情启动阶段，ETF 的持仓增幅远大于 CME 期货持仓的变化，意味着资金主要通过现货 ETF 直接入场，带来了实质性的买盘需求。9 月 10 日与 11 日，虽然 ETF 净流入明显增加，但对应的现货敞口偏小，对 BTC 的真实现货买盘推动力有限。如果对后市有更高预期，不仅要看到 ETF 净流入的提升，更要看到足够大的现货敞口买入才能真正支撑行情的延续。分析仅用于学习交流，不作为投资建议。

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