MEME发行爆改内容平台。

实际上，直播，在Pump.Fun并不陌生。早在去年5月，pump.fun就曾宣布上线LIVES TREAMING（直播）功能。但在当时，直播功能更多是给出了MEME带货的另一种形式，换而言之，就是直播间喊单，创作者在带量成功后迅速销号屡见不鲜。

看似只是小小的变动，但背后的逻辑与以往可谓大不相同。在主播代币上线后，主播与代币间的关系从弱关联转向强关联，由于存在交易抽成，主播也会更多的将重心转向长向运营侧，类似于长期的现金奶牛，而不像过去高度关注短期利益。对于用户而言，原有支持方式改变，角色也随之形成变化，在过去，打赏、购买代币都出于消费者这一定位，但在直播代币中，用户摇身一变成为了投资者，购买了主播代币后，天然有传播增值的需求与义务，换而言之，用户在此时更像是传统的MCN机构，在主播上投入资源，并寄希望后续可成功通过主播成长换取收益。Pump.fun毕业直播板块市值超100万美元代币数已达39个。

正是因为当时的基本面，7月Pump.fun以估值40亿美元TGE，引来了众多的讽刺与争议，更有不少行业人士表示，这就是其寻求流动性退出的典型表现，完全是收割行为。代币上线后表现也平平，从0.0068美元一路走下坡路，最低来到0.0023美元，即便在团队持续回购的基础上，也未能掀起水花，8月31日，Pump仅报0.0033美元。Pump.Fun数据直线飙升。9月14日，Pump.Fun从8月的60%左右飙升至9月17日的85%，其间一度以90.6%的份额碾压其他平台。日代币生成数量也迅速抬头，从不足4000重回3.4万，毕业率也有所提升，回到1.11%，创下近7个月的来的最大值。Pump.Fun于水火之中？很简单，它的确带来了造福效应。Blockworks Research的研究员Kunal Doshi对比了pump.fun与当今主流的流媒体视频平台Twitch的收入差异。Pump.Fun的交易分成下，主播达成同一收入的门槛迅速降低。仅9月15日，

来源：Blockworks Research

除了最直观的收入外，该种直播模式对主播也更为友好。传统直播模式已然具备成熟的产业链条，中间商与平台是核心驱动力，主播更像是一种台前商品，而pump.fun中减少了体系的复杂性，主播的角色更为鲜明，即便新人创作者也更有机会。

但该模式是否全无隐患？实则也未必。就像此前提到的，传统体系中的用户是消费者，主播与用户是交易的关系，而目前，用户成为了投资者，主播获利渠道也从订阅和广告向着代币手续费与增值转变。在该种背景下，除了可长期收获手续费的稳定主播外，一波流似在代币价格上涨后清空套现才是最佳收割方式，这无形中就让主播与用户站在了对立面，主播既要获得粉丝，又要收割用户收益，形成了微妙且扭曲的博弈关系。通常，这种博弈的最后，都是由投资者买单，这种例子在币圈依然不胜枚举。Pump.Fun显然受益匪浅，就连此前效果平平的回购组合拳也终于重要发挥了效果。Pump.Fun重回榜首，只能证明其宝刀未老，但离真正胜利，仍还有很长的路要走，直播能否走通？又能走至何处？都还是未解之谜。但至少可以肯定的是，这是创作者经济的一次有趣尝试，而币圈，恰恰是最好的试炼场。